【30000個(gè)紅包】十一黃金周必讀的投資“指南”

答：今年的市場(chǎng)環(huán)境是比較艱難的，但不代表沒(méi)有機(jī)會(huì)。2021年以后增量資金相對(duì)平緩，市場(chǎng)是存量的博弈。在2月之前，消費(fèi)、科技、醫(yī)藥表現(xiàn)較好；二季度開(kāi)始新能源汽車、半導(dǎo)體、軍工這些高景氣度的行業(yè)表現(xiàn)突出；7月底以后，這一類型的資產(chǎn)開(kāi)始出現(xiàn)高波動(dòng)率的情況，中證新能源汽車指數(shù)的走勢(shì)平平；而8月份表現(xiàn)最好的是周期股上游的資源，比如煤炭、有色金屬、鋼鐵等。

在市場(chǎng)輪換非?？斓那闆r下，我們需要關(guān)注以下兩點(diǎn)：

（1）市場(chǎng)沒(méi)有系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。從2003年到目前為止，市場(chǎng)的熊市是由于流動(dòng)性出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的情況而產(chǎn)生的。而今年流動(dòng)性基本上處于偏寬松的狀態(tài)，穩(wěn)增長(zhǎng)防風(fēng)險(xiǎn)是主基調(diào)，所以總體上我們認(rèn)為市場(chǎng)沒(méi)有系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）以產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向。雙減政策、能耗雙控政策以及限電限產(chǎn)等政策，長(zhǎng)邏輯是共同富裕，但是短期對(duì)于市場(chǎng)的影響其實(shí)非常大的。如何去看未來(lái)的機(jī)會(huì)，我覺(jué)得有三個(gè)板塊大家可以去關(guān)注。第一個(gè)是消費(fèi)的修復(fù)，但它只是一個(gè)短期的機(jī)會(huì)。第二個(gè)是科技創(chuàng)新成長(zhǎng)類，可以及時(shí)關(guān)注政策來(lái)尋找新的性價(jià)比比較高的方向。最后一個(gè)是新基建，比如5g大數(shù)據(jù)以及人工智能智慧城市等等。從長(zhǎng)期來(lái)看政策的變化，可以關(guān)注今年年底的三個(gè)會(huì)議：10月政治局會(huì)議、12月經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、十四五的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，這三個(gè)會(huì)議當(dāng)中的一些政策的導(dǎo)向可能會(huì)影響中長(zhǎng)期的投資方向。

答：只有當(dāng)業(yè)績(jī)趨勢(shì)和估值雙升的時(shí)候，價(jià)格才會(huì)出現(xiàn)一個(gè)大幅的上漲。消費(fèi)行業(yè)的業(yè)績(jī)確定性高，成長(zhǎng)性也得到了市場(chǎng)認(rèn)可。如何抓住消費(fèi)行業(yè)探底回升的機(jī)會(huì)，需要關(guān)注以下兩點(diǎn):

（1）目前市場(chǎng)上消費(fèi)的估值并不是特別的便宜。近期消費(fèi)出現(xiàn)反彈的原因主要是別的行業(yè)沒(méi)有好的機(jī)會(huì)，且波動(dòng)性較高，消費(fèi)行業(yè)的業(yè)績(jī)有一定穩(wěn)定性，所以吸引了資金進(jìn)入。這種情況，我們認(rèn)為更可能是短期的反彈。

（2）從業(yè)績(jī)的趨勢(shì)去看，消費(fèi)行業(yè)平均每年15%左右的業(yè)績(jī)。從8月份的零售數(shù)據(jù)來(lái)看，表現(xiàn)并不是特別的好，所以消費(fèi)行業(yè)目前也還是有一定的壓力。

總體而言，以目前的業(yè)績(jī)趨勢(shì)和估值情況去進(jìn)行判斷，我們認(rèn)為近期消費(fèi)可能是一個(gè)短期的反彈機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)要等到明年。