量化級掌柜

A股入MSCI概率大增，QFII提前布局最愛銀行股

2016-05-19

去年此時，A股風(fēng)頭正勁，一日級掌柜看到一個朋友在朋友圈說：如果A股未能納入MSCI，則未來前途未卜。沒想到一年之后的今天，A股納入MSCI指數(shù)的預(yù)期在起，而且為了追到這個“夢中情人”，滬深交易所也做了各種努力。

雖然當(dāng)前A股尚未正式加入，但作為外資投資A股主要渠道的QFII已提前“嗅到”味道。一季報顯示，其卡位準(zhǔn)確，“落子”集中在銀行、食品飲料、機場等有業(yè)績的低估值藍籌板塊。基金業(yè)內(nèi)人士指出，一旦A股加入MSCI成行，這將帶來超千億美元資金，提前布局將獲更多主動權(quán)。

三大問題基本解決

4月，MSCI明晟公司再次就是否將A股納入其國際指數(shù)征詢國際投資者意見，市場關(guān)注度驟然提升。瑞銀、花旗、高盛最近發(fā)布報告均指出，對比去年，今年MSCI宣布納入A股的可能性明顯升高。

瑞銀證券中國首席策略分析師也明確表示：“經(jīng)過外部觀察，A股納入MSCI的諸多問題獲得很大改善，納布局概率超過50%?！?/section>

其實當(dāng)下，MSCI去年提出的三個問題已基本解決。針對外匯額度分配問題，今年2月外匯管理局發(fā)布規(guī)定明確，QFII基礎(chǔ)投資額度按照資產(chǎn)管理規(guī)模一定比例計算，基礎(chǔ)額度不超過50億美元，超出基礎(chǔ)額度可向外管局申請。對資本流動限制的擔(dān)憂也基本清除。QFII新規(guī)允許開放式基金按日匯入和匯出資金。對于非開放式基金的收益，托管人需憑QFII的申請或指令以及投資收益專項審計報告等材料辦理資金匯出。在受益權(quán)屬界定方面，5月6日，證監(jiān)會在新聞發(fā)布會上就QFII、RQFII名義持有問題進行了相關(guān)解答，這也消除了海外投資者在受益權(quán)屬界定上的疑慮。

此外，MSCI在2016年的市場咨詢中還加入了兩個新的問題：大規(guī)模主動停牌和反競爭條款。對此，高挺指出，對大規(guī)模主動停牌監(jiān)管層一直強調(diào)要規(guī)范操作，這不僅是加入MSCI的一項約束，也是國內(nèi)資本市場的要求，同樣在反競爭條款上作出改進也有很大的空間。業(yè)內(nèi)諸多人士指出，這兩項障礙清除后，對A股而言，納入MSCI只是時間問題。

QFII摸準(zhǔn)MSCI口味

在掃障階段過后，哪些A股最可能被率先納入，成為客官們最關(guān)心的問題。據(jù)瑞銀測算，421只A股可能被納入指數(shù)。根據(jù)MSCI公布的GIMI指數(shù)編制方法，將A股公司按FIF自由流通市值排序，排名前400的公司加入可能性較大。

而恰巧的是，A股前十大權(quán)重股也恰恰是一季度QFII的重倉板塊。此外，從一季報來看，低估值銀行股成為QFII最愛，食品飲料板塊也大獲青睞。

吸引更多主動型外資

一則橋水基金入駐上海的消息同樣被解讀為A股獲準(zhǔn)入MSCI的風(fēng)向標(biāo)。有相關(guān)解讀認為：“至少這說明海外機構(gòu)對A股市場的重視程度越來越高?！?/section>

很多業(yè)內(nèi)人士也表示，盡管從短期被動資金流入量的角度衡量，A股納入MSCI指數(shù)對市場影響有限，但加入指數(shù)將意味著國際投資者對A股市場近年來發(fā)展的肯定，這將促使更多主動型外資關(guān)注A股市場。

瑞銀在報告中給出一組具體數(shù)據(jù)：通過估算A股加入MSCI后中國在亞洲地區(qū)、新興市場和MSCI ACWI指數(shù)中的權(quán)重以及跟蹤各個指數(shù)的被動資金規(guī)模，預(yù)計約22億美元的被動資金將配置相關(guān)A股公司。如果100%納入，最終帶來的被動資金或達354億美元，但這個過程可能需要經(jīng)歷幾年的時間。

表：相關(guān)分級基金一覽

數(shù)據(jù)來源：集思錄截止日期：2016-5-19

級掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月。

Pageview 60

量化級掌柜

A股入MSCI概率大增，QFII提前布局最愛銀行股

相關(guān)文章

相關(guān)文章：