人，生而不同，分級基金也一樣。從基金公司到跟蹤標的、從利率規(guī)則到拆分比例，處處影響著分級基金的“成長”。作為孿生兄弟的分級A、分級B，更是相互影響著彼此的“基”生：利率規(guī)則看似是分級A的交易規(guī)則，實則卻深深影響著分級B的折溢價率水平。今日，級掌柜就以利率規(guī)則為“一年定存+3%”的代表互聯(lián)網(wǎng)B和利率規(guī)則為“一年定存+5%”的代表煤炭B基為例，好好向各位客官說一說不同利率規(guī)則下，分級B的“基”生哲理。。。
一、合理價格大不同
分級基金的整體折溢價率圍繞0%左右波動，那么分級B的合理價格是整體折價率為0時對應(yīng)的價格，它等于：
分級B合理價格=分級B的凈值+（分級A凈值-分級A價格）
上市初期，當分級A、分級B凈值均為1.00元時，互聯(lián)網(wǎng)B的合理價格約為1.17元（備注：以最新的一年定存利率2%、隱含收益率為6%計算），煤炭B基的合理價格約為0.939元（備注：以最新的一年定存利率2%、隱含收益率為6.6%計算）。
各位客官從例子中就能看出，不同利率規(guī)則下，雖然分級B的凈值都為1元，但是他們的合理價格大有不同。利率規(guī)則越高的分級B，它的合理價格反而比較低了。
二、整體溢價回落風(fēng)險有差異
對于不同利率規(guī)則的分級B來說，整體溢價率回落所帶來的分級B的價格跌幅也是不同的。
6月26日，移動互聯(lián)分級整體溢價率達到10.5%，存在大量的套利空間。隨著套利資金的涌入，移動互聯(lián)整體溢價率不斷回落，在隨后的一段時間中，互聯(lián)網(wǎng)B補跌幅度約為48.8%。
7月7日，煤炭基金整體溢價率為10.5%。隨著套利資金的大量涌入，煤炭基金整體溢價率回落，在隨后一段時間中，煤炭B基價格約有34%左右的補跌。
從上述例子可以看出，無論利率規(guī)則是“一年定存+3%”，還是“一年定存+5%”，整體溢價率的回落均意味著分級B價格的大幅下跌。所以級掌柜在此要再次提醒各位客官，投資分級B一定要注意觀察其整體折溢價率。若整體溢價率過高，您可以通過申購母基金，分拆后賣出分級A的方法便宜拿到分級B。同時，此方法還能規(guī)避整體溢價回落的風(fēng)險。
三、價格杠桿差異大
不同利率規(guī)則下的分級B，價格杠桿也存在著較大的差異。從初始價格杠桿、到最高、最低價格杠桿，處處都有差異。
級掌柜在之前的推送中已經(jīng)提到過：短時間內(nèi)，在分級A漲幅較小、整體折溢價率不變的情況下：
而利率規(guī)則為“一年定存+5%”的分級A通常處于溢價交易狀態(tài)，那么下折并不會給分級A帶來收益，甚至?xí)刑潛p。
