大閱兵如約而至，三軍儀仗隊的颯爽英姿、抗戰(zhàn)老兵的肅穆軍禮、清一色的國產(chǎn)先進裝備，都彰顯著中國的大國自信和強國典范！級掌柜希望分級基金也能壯大發(fā)展、彰顯中國資本市場的獨特創(chuàng)造力！
自豪和驕傲之余，級掌柜繼續(xù)兢兢業(yè)業(yè)，在分級基金市場上為人民服務(wù)！針對于近期投資者比較關(guān)心的幾個問題，級掌柜給您剖析剖析...
一、市場反彈，為啥分級B漲不動？該如何投資分級B？
近期A股市場震蕩運行，一些板塊和標的指數(shù)時有上漲，但是分級B反彈乏力，甚至還略有下跌。這是因為：我們在投資分級B的時候，除了指數(shù)和倉位和價格杠桿之外，整體折溢價率對于分級B的短期影響相對較大。
市場反彈，分級B漲不動主要是由于分級基金并不處于整體折溢價率的合理中樞。
情況一：被動整體溢價率過高：由于前期市場快速下跌，由于分級B存在跌停板，導(dǎo)致不少分級基金處于被動整體溢價狀態(tài)。而被動整體溢價需要通過分級B補跌、或者其跟蹤的標的指數(shù)繼續(xù)上漲來消化。
情況二：整體折價率過高：當分級基金整體折價率過高時，套利者們會采取“合并贖回”策略進行套利。由于分級A本身流動性較小，大量套利資金將分級A價格抬高，從而導(dǎo)致了分級B價格的滯漲。
如果投資者看好標的指數(shù)的情況下，分級B的投資策略分為三種情況：（1）整體溢價率過高，最佳策略就是申購母基金，分拆為分級A、分級B，然后賣出分級A，來獲取分級B；（2）整體折價率過高，最佳策略就是按照比例買入分級A和分級B，此時相當于買入一個“打折扣”的指數(shù)基金；（3）整體平價附近，此時直接在二級市場買入分級B。
二、分級B為啥有杠桿？？
分級基金是由母基金和母基金拆分出的分級A、分級B組成。對于目前市場上主流的融資類分級基金來說，分級A定期、優(yōu)先獲取約定收益。
分級B則承擔著扣除分級A約定收益以外的母基金的收益或虧損，即分級B“借用”分級A的資金來放大收益，因此具備一定的杠桿特性。
圖：富國杠桿基金一覽
三、投資分級基金A應(yīng)該注意什么？
投資分級A需要注意：1.分級A的隱含收益率：由于分級基金成立日、約定收益率等不同，導(dǎo)致不同的分級A之間的收益高低無法直接比較，而隱含收益率（即分級A的“票息收益率”）則提供了一個統(tǒng)一衡量分級A內(nèi)在投資價值高低的標準；
2.分級A的折溢價率：在下折觸發(fā)后，（分級A凈值-分級B凈值）部分折算為母基金，客官們可以按凈值贖回得到的母基金。因此，如果有客官在下折前買入折價交易的A類份額，您就能享受到折價消除帶來的超額收益，并且分級A折價越高，下折帶來的超額收益也就越高哦。而處于溢價狀態(tài)的分級A則沒有這一“超額收益”；
3.分級基金整體折溢價率：當分級基金整體折價率過高時，套利者們會采取“合并贖回”策略進行套利。由于分級A本身流動性較小，大量套利資金將分級A價格抬高。但是當分級基金處于整體溢價狀態(tài)時，套利者們會申購母基金，分拆為分級A、分級B來賣出，導(dǎo)致分級A價格降低。
另外，投資分級A還需注意存款利率及存款準備金率、約定收益率、上下折以及定折等。
圖：富國分級A產(chǎn)品一覽
之前級掌柜寫過《分級A的前世今生：啥事隱含收益率》、《分級A的前世今生：超額收益從哪來？？》、《級掌柜節(jié)日特供：誰驅(qū)動分級A飛向天空》三篇文章分別詳細的介紹了分級A的債性價值、看跌期權(quán)價值和配對轉(zhuǎn)換價值，欲投資分級A的客官可回顧之。
四、投資分級基金，需要關(guān)注哪些信息？從哪里獲取這些信息？
分級基金作為交易性工具，您需要關(guān)注這個工具本身的一些指標，比如：其跟蹤的標的指數(shù)、倉位、約定收益率、隱含收益率、整體折溢價率、拆分比例、實時凈值等等。您可以從公司官網(wǎng)獲取相關(guān)產(chǎn)品信息、也可從集思錄等專業(yè)網(wǎng)站獲取。
當然，您也可以進入 “分級掌柜”微信主頁，點擊“私房產(chǎn)品”獲取相關(guān)產(chǎn)品信息、整體折溢價率、分級B價格杠桿、分級A隱含收益率等實時數(shù)據(jù)。
圖：富國分級基金產(chǎn)品一覽
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