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6. 違法違規(guī)典型案例——“合格投資者”篇

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私募基金投資確立了合格投資者制度,從資產(chǎn)規(guī)?;蚴杖胨?、風險識別能力和風險承擔能力、單筆最低認購金額三個方面規(guī)定了適度的合格投資者標準,俗稱“有錢人的游戲”。但是,不法分子為了達到自己非法集資的目的,往往利用各種手段變相突破合格投資者標準,吸引大量非合格投資者參與,而很多投資者還以為得了“便宜”,實則“被人賣了還替人數(shù)錢”,最后發(fā)現(xiàn)自己從“投資者”變成了“集資參與人”……

 

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資金募集是私募基金運作的核心環(huán)節(jié)。私募基金因其高風險、高收益的特征,在國內(nèi)外均實行嚴格的合格投資者制度。然而,受利益驅(qū)動,私募機構(gòu)變相降低合格投資者標準募資的情況時有發(fā)生。私募機構(gòu)通過拆分收益權(quán),突破合格投資者標準便是其中一種手段;更有甚者,打著“拆分”名義,從事非法集資。

L基金公司設(shè)立b投資基金,分A、B兩類份額,其中:A類份額預期年化收益15% ~16.8%,投資期限為12個月;B類份額享有預期年化收益率20%以上,投資期限為15個月。M基金公司直接認購b投資基金的A類份額。b投資基金募集完成后,由托管方將募集款劃至某銀行委貸賬戶,通過委托貸款的方式,投資于某房地產(chǎn)項目。b投資基金募集總規(guī)模為8000萬元。表面上,該基金由19名合格投資者認購,但核查發(fā)現(xiàn)A類份額和M基金公司存在異常。M基金公司與L基金公司系同一實際控制人,為規(guī)避合格投資者監(jiān)管要求,專門成立了M基金公司,用于吸收非合格投資者資金,其中M基金公司認購的1638萬元b投資基金A類份額,通過拆分收益權(quán),最終由68名非合格投資者認購,這些投資者投資金額均低于100萬元。

N公司以投資電子票據(jù)收益權(quán)名義設(shè)立私募基金,該電子票據(jù)公司是N公司的關(guān)聯(lián)方,基金產(chǎn)品于2017年3月份募集完成并向基金業(yè)協(xié)會備案。而后,N公司即以該基金為名大肆進行非法集資的活動,具體模式為:N公司將該基金包裝成收益高、風險小的優(yōu)質(zhì)理財產(chǎn)品,雇傭大批銷售人員通過熟人介紹、推介會、朋友圈、微信群等形式,向社會群眾進行宣傳,其主要宣傳口徑是該只基金份額可拆分轉(zhuǎn)讓,投資者依自身投資能力買入相應份額即可。在銷售員們不遺余力地推銷下,不少對私募基金了解甚少、風險承受能力低的社會群眾被眼前的高額返利誘惑所吸引,紛紛掏出自己辛苦多年的血汗錢買入。N公司利用POS機劃款方式,吸收約1250人次投資款共計1.99億元,該部分資金并未劃至私募基金賬戶,而是最終進入N公司實際控制人個人腰包。

除此之外,現(xiàn)實中還存在少數(shù)不具備私募基金投資條件、經(jīng)測試不適合私募基金投資的個人投資者,在私募基金高收益的誘惑下,往往篡改真實信息承諾符合合格投資者標準,匯集多人資金湊單、拼單變相突破100萬元投資底線,當投資出現(xiàn)問題時已悔之晚矣。

私募基金投資風險遠大于一般基金產(chǎn)品,監(jiān)管部門為保護中小投資者的利益,對私募基金的投資與轉(zhuǎn)讓建立了合格投資者標準,私募基金的合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力,投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合相關(guān)標準的單位和個人。同時規(guī)定“投資者轉(zhuǎn)讓基金份額的,受讓人應當為合格投資者”。 自然人投資者作為私募市場的重要參與者,必須從自身實際出發(fā),量力而行,對照私募基金合格投資者標準進行判斷,再選擇與自己風險承受能力相匹配的產(chǎn)品,切勿心存僥幸。特別是投資者明確向銷售人員表明自己投資金額無法達到單只基金投資100萬的基本標準時,銷售人員甚至煽動以“拼單”“湊單”“基金份額拆分轉(zhuǎn)讓”等方式突破合規(guī)投資者底線,這屬于嚴重違規(guī)行為,投資者不能覺得私募基金降低門檻向非合格投資者募集沒什么大不了,甚至以為“占了便宜”,應對這一類銷售人員保持高度警惕,堅決說“No”。