量化級掌柜

哪些數(shù)據(jù)可以幫你判斷頂與底？

2016-05-30

文章改編自雪球網(wǎng) 原作者@量化小豬

“買在底部、拋在頂部”是每位在股海里遨游的客官夢寐以求的神操作。雖看似不可能，但其實在這個市場上，確實存在這一些市場頂部和底部的特征。級掌柜今日特收集了一些指標(biāo)，雖不能說具有特別強(qiáng)的預(yù)測性，但起碼還是有一定的提示作用的。

新增投資者數(shù)量

在市場火熱時，在證券營業(yè)部辦理業(yè)務(wù)都需要排隊，在市場冷淡時，證券營業(yè)部門可羅雀。投資者開戶的積極性是個很好的反向指標(biāo)。投資者（散戶為主）瘋狂開戶入市（反映到現(xiàn)實生活中就是營業(yè)部排隊辦理業(yè)務(wù)），意味著市場有可能過熱了，這時候就需要當(dāng)心了?？梢钥吹?7年、15年牛市中，開戶數(shù)量較平時均有顯著增加。

新增股票賬戶數(shù)的數(shù)據(jù)現(xiàn)已停止公布，換而公布新增投資者數(shù)量（見下圖）。

新股發(fā)行

歷史上，在放開IPO后往往會出現(xiàn)一輪牛市，06年，09年，14年均是如此。唯一的例外是股災(zāi)后的15年。（為什么15年的IPO重啟并沒有緊跟著一輪牛市呢？）

融資融券

數(shù)據(jù)歷史較短，只能看一下15年牛市時的數(shù)據(jù)（因融券很少，只看融資），可見什么是杠桿牛了。

基金發(fā)行

所謂“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”，牛市中股票型基金往往可以大規(guī)模發(fā)行，我們可以從股票型基金的發(fā)行規(guī)模來看市場的熱度，如果股票型基金發(fā)行量出現(xiàn)井噴，則需要當(dāng)心市場是否已經(jīng)過熱了。下圖可以看到在15年牛市中，基金公司發(fā)行了空前規(guī)模的股票型基金。未來如果再出現(xiàn)這樣的情況，就非常需要加以警惕了。那為什么07年的時候股票基金的發(fā)行沒有出現(xiàn)井噴行情呢？這應(yīng)該是因為當(dāng)時證監(jiān)會對市場采取調(diào)控態(tài)度，當(dāng)市場過熱時就關(guān)閉了新基金發(fā)行，在市場低迷時放開發(fā)行。其實，真正市場化的基金發(fā)行歷史并不長。

另一方面，當(dāng)股市不佳時，投資者可能會轉(zhuǎn)而債券市場，相應(yīng)的，債券基金受到追捧。因此，當(dāng)債券基金大規(guī)模發(fā)行時，也意味著投資者對股市的信心是很差的。可以看到，在13年熊市中，債券基金的發(fā)行規(guī)模非常大。當(dāng)然，這一高點也值得加以留意。