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量化級掌柜

原創(chuàng) 據(jù)說，A股還剩最后一跌？

2016-05-25
昨晚歐美股市一片大好，道指與標(biāo)普500均創(chuàng)下階段性新高。雖遠(yuǎn)隔千山萬水，但遙望對面紅火一片，我大A股也不甘示弱，開市鐘聲一響，立馬竄上高位。

但無奈好景不長，前4個月國企利潤不佳的消息傳來，A股就開始踉蹌，然后竟順勢低走，并一發(fā)不可收拾的奔著翻綠去了。引得我大A股的子民只能眼紅不遠(yuǎn)處的港股，在向上的道路上走得愈發(fā)堅挺。

別人都漲了，為什么我們卻在看似要漲卻漲不動的路上越走越遠(yuǎn)？


據(jù)申萬宏源首席策略分析師王勝說：因為當(dāng)下A股還剩最后一跌。

客官們都知道，驅(qū)動股市上漲的三大核心動力分別是：業(yè)績增長（賺企業(yè)的錢）、利率下行（賺央媽的錢）、還有風(fēng)險偏好的提升（賺交易的錢）。而當(dāng)下我們面臨的環(huán)境是：經(jīng)濟(jì)面并無特別大的波動變化，且穩(wěn)中微升或是趨勢；而央媽繼續(xù)放水的可能性目前來看并不太大，而且美聯(lián)儲加息預(yù)期再起令人擔(dān)憂；風(fēng)險偏好一直被視為短期影響A股漲跌的主要因素，今天我們就來說道說道可能導(dǎo)致最后一跌的“風(fēng)險偏好”。

（點擊查看大圖）

所謂風(fēng)險偏好，主要分為風(fēng)險喜好、風(fēng)險中性和風(fēng)險厭惡三種，并且隨著市場的波動，客官們的風(fēng)險偏好也會變化。就比如去年的現(xiàn)在，A股漲得漂亮，很多原本極其厭惡風(fēng)險的客官都會把安全保本的銀行理財變現(xiàn)并投身于股市的浪潮中，不知不覺間自身的風(fēng)險偏好也有所提升；當(dāng)然，在“股災(zāi)”之中，也有客官奮力殺跌，將股票變?yōu)閲鴤踔林苯哟驺y行，風(fēng)險偏好進(jìn)一步下降。


那么，這樣的思路也給了我們衡量風(fēng)險偏好的方法——客官們的倉位。據(jù)申萬宏源持續(xù)性的投資者調(diào)研結(jié)果表明，客官們的風(fēng)險偏好會直接反應(yīng)到倉位上，并且與市場點位有著很高的相關(guān)性 。

圖：市場情緒和倉位變化關(guān)系
（點擊查看大圖）資料來源:申萬宏源

現(xiàn)在，申萬宏源計算出的投資者加權(quán)平均倉位降至37%，接近2015年8月的35%這一水平，不斷的降倉反應(yīng)客官們已經(jīng)把大部分風(fēng)險考慮在內(nèi)了。因此申萬宏源首席策略分析師王勝認(rèn)為：市場已處于短期“V型”的左側(cè)底部區(qū)域，如果能完成最后一跌，反彈將會正式開始。但是，客官們還需警惕美聯(lián)儲加息、英國退歐這些黑天鵝事件。


在這種環(huán)境下，級掌柜以為客官們可關(guān)注分級基金定投，既可平滑短期風(fēng)險，又能捕捉上漲收益。至于定投標(biāo)的選取方面，級掌柜認(rèn)為最近勢頭強(qiáng)勁的新能源車（161028）、工業(yè)4（161031）都是首選。




級掌柜有話說：只談干貨，不談風(fēng)月。



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