文章改編自：老虎財(cái)經(jīng)
5月以來(lái)，A股持續(xù)暴跌?；厥讈?lái)看，受什么因素?cái)噭?dòng)A股出現(xiàn)了暴跌？持續(xù)下跌后，安全點(diǎn)位在哪里？無(wú)論漲跌，行情依舊在發(fā)生，如何參與？
級(jí)掌柜今日分享一篇海通策略研究荀玉根老師的文章，他維持震蕩市的判斷，指出市場(chǎng)跌破前期低點(diǎn)下臺(tái)階的可能性不大。以2000點(diǎn)為基準(zhǔn)，在基本面不惡化的情況下，市場(chǎng)在2600-2700點(diǎn)應(yīng)該是底部區(qū)域。本階段風(fēng)險(xiǎn)偏好變化是影響市場(chǎng)漲跌的核心變量，1月底-2月底我們堅(jiān)守2600-2700點(diǎn)是底部區(qū)域，提出3月-4月中是上半年最好的做多窗口期，核心邏輯就是政策面偏暖帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。我們?cè)?jīng)提到過(guò)政策面最好的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，對(duì)比過(guò)去歷史上反彈的經(jīng)驗(yàn)，時(shí)間空間都比較可觀，當(dāng)下應(yīng)考慮什么時(shí)候賣了。最近市場(chǎng)的下跌主要是因?yàn)檎呙姘l(fā)生了變化，宏觀政策面穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革，股市政策面對(duì)重組收緊、遏制炒殼，這些都導(dǎo)致了市場(chǎng)偏好的階段性下降，周一盤面上有色、煤炭、鋼鐵領(lǐng)跌也印證了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期受到打擊。維持震蕩市的判斷，目前來(lái)看市場(chǎng)跌破前期低點(diǎn)下臺(tái)階的可能性不大。14年年中以來(lái)上證綜指因利率下降將帶來(lái)30-40%的估值提升，以2000點(diǎn)為基準(zhǔn)，在基本面不惡化的情況下，市場(chǎng)在2600-2700點(diǎn)應(yīng)該是底部區(qū)域。但是也不排除未來(lái)在供給側(cè)改革的過(guò)程中，階段性政策失調(diào)使得股市短期破位下跌，類似12-14年年中宏觀政策整體平穩(wěn)，但13年6月“錢荒”使市場(chǎng)短期下跌至 1849點(diǎn)。不過(guò)這種情況是小概率事件，千點(diǎn)美夢(mèng)和千點(diǎn)惡夢(mèng)出現(xiàn)的概率都不大，不過(guò)短期市場(chǎng)調(diào)整還需要一定時(shí)間消化，市場(chǎng)情緒重新修復(fù)需要時(shí)間和新的契機(jī)。震蕩市中要逆向思維，我們?cè)?月25日市場(chǎng)暴跌當(dāng)天進(jìn)行投資者問(wèn)卷調(diào)查，大部分投資者認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)下跌至2400點(diǎn)，現(xiàn)在看當(dāng)時(shí)是階段性底部。
4月15日問(wèn)卷調(diào)查顯示65%的投資者認(rèn)為反彈會(huì)繼續(xù)，現(xiàn)在看當(dāng)時(shí)是階段性高點(diǎn)，由此可見震蕩市擇時(shí)需反人性。拋開擇時(shí)，深耕業(yè)績(jī)一樣能勝出，當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入了業(yè)績(jī)?yōu)橥醯臅r(shí)代，而前幾天所演繹的白酒基本面反轉(zhuǎn)帶動(dòng)的白酒板塊的快速上漲也表明了這一點(diǎn)。最近高貝塔類股跌幅居前，消費(fèi)類相對(duì)抗跌，就是業(yè)績(jī)?yōu)橥鯐r(shí)代的特征。
最后，我們將繼續(xù)看好業(yè)績(jī)優(yōu)異子行業(yè)如新能源汽車鏈等、食品飲料等。表：相關(guān)流動(dòng)性較好分級(jí)基金一覽數(shù)據(jù)來(lái)源：集思錄 截止日期：2016-5-12
級(jí)掌柜有話說(shuō)：只談干貨，不談風(fēng)月。
