隨著昨日市場的暴跌，又有不少產(chǎn)品面臨下折風(fēng)險，比如：工業(yè)4B、證券股B、創(chuàng)業(yè)板B等等。上一次的“下折潮”讓個別投資者承擔(dān)了不小的虧損，那么投資者如何來應(yīng)對分級B的下折呢？
表：近期靠近下折的一些分級B
代碼 | 名稱 | 現(xiàn)價 | 下折母基 需跌% | 整體 溢價率% |
150316 | 工業(yè)4B | 0.620 | 6.35% | 13.11% |
150302 | 證券股B | 0.466 | 7.55% | 3.29% |
150153 | 創(chuàng)業(yè)板B | 0.558 | 9.17% | 4.66% |
150226 | 證保B級 | 0.539 | 9.23% | 3.65% |
150288 | 鋼鐵B | 0.561 | 9.43% | 7.29% |
150322 | 煤炭B基 | 0.446 | 9.70% | 6.16% |
數(shù)據(jù)來源：集思錄實時數(shù)據(jù)
（一）分級B價格是否高估？
在市場下跌的時候，具有杠桿效應(yīng)的分級B需要承擔(dān)市場下跌風(fēng)險。然而如果下折前分級B價格高估、溢價率過高的話，那么下折之后分級B經(jīng)過凈值歸1，其價格會進行合理修正、溢價率回落，投資者在下折前后就不得不面臨溢價率回落的損失，這才是分級B下折損失的主要來源。那么，當(dāng)前B份額價格是否已被高估？？
分級B的合理價格為=分級B凈值+（分級A凈值-分級A價格）
表：分級B的合理價格與高估比率
代碼 | 名稱 | 現(xiàn)價 | 分級B合理價格 | 分級B價格高估比例 | 整體溢價率% |
150316 | 工業(yè)4B | 0.62 | 0.442 | 40.30% | 13.11% |
150153 | 創(chuàng)業(yè)板B | 0.558 | 0.493 | 13.12% | 4.66% |
150322 | 煤炭B基 | 0.446 | 0.360 | 23.83% | 6.16% |
通過上表，各位客官可以看到，這些靠近下折的B份額的當(dāng)前價格均高于其合理價格，溢價率已被過度透支。若一旦觸發(fā)下折，當(dāng)分級基金整體溢價率回落，這些B份額仍舊會面臨巨額損失！
（二）買入合并持有，規(guī)避下折風(fēng)險、等待反彈
在下折附近，如果投資者擔(dān)心下折面臨的風(fēng)險，級掌柜建議您等比例買入分級A份額，將其合并為母基金，規(guī)避下折風(fēng)險、保留手中籌碼、等待市場反彈。
比如：工業(yè)4B價格被高估。如果市場下跌6.35%的話，工業(yè)4B就會觸發(fā)下折，那么工業(yè)4B預(yù)期將會實現(xiàn)損失51%左右（備注：假設(shè)下折之后工業(yè)4A的隱含收益率為6.3%、分級基金整體平價來估算）。
但是投資者買入等比例的工業(yè)4A，將其合并為母基金，那么下折之后的賬面損失僅僅為17.21%，這樣就規(guī)避了下折風(fēng)險。在市場反彈的時候，投資者可以將母基金重新分拆為分級A、分級B，賣出分級A來恢復(fù)自身的杠桿效應(yīng)。
名稱 | 整體溢價率% | 直接持有分級B的下折虧損 | 買入等比例A合并為母基金的損失幅度% |
工業(yè)4B | 13.11% | -51.36% | -17.21% |
創(chuàng)業(yè)板B | 4.66% | -48.30% | -13.21% |
煤炭B基 | 6.16% | -45.59% | -14.94% |
備注：我們以0.25元凈值作為下折點測算損失幅度
（三）兩種策略認(rèn)賠出局
如果客觀您對后市非常悲觀，想“持幣觀望”的話，那么您有兩種方式：（1）直接賣出高估的分級B。（2）和股票跌停賣不掉不同，分級B跌停的話，客觀您可以買入等份額的分級A，然后將其合并為母基金贖回，就可以徹底離場。
不過最近市場大幅下跌，政策消息就層出不窮，救市力度也仍在延續(xù)，這時級掌柜覺得：保留手中籌碼、等待市場反彈也許是更好的策略。
比如：昨日證監(jiān)會破除了“國家隊”已經(jīng)撤出、不再救市的謠言，稱：“證監(jiān)會將繼續(xù)把穩(wěn)定市場、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險作為工作目標(biāo)，全力做好相關(guān)工作。中國證券金融公司沒有退出，并將擇機增持，繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)定市場的職能！”
